Bu çalışmanın konusu, gelişmiş ve gelişmekte olan 11 ülkeden seçilen 33 borsa endeksinde Uyarlanabilir Piyasalar Hipotezinin varlığına dair kanıt aramaktır. Burada amaç, seçilen ülke borsalarının kriz, şok gibi olağanüstü durumlarda ve sonrasında adaptasyon sürecini izlemektir. Çalışmada, Harvey ve ark. (2008) Linearite testinin uygulanmasını önerdi. Lineerlik testi sonucunda lineer indeks verilerine LS (2013) tek kırılmalı birim kök testi ve LS (2003) iki kırılmalı birim kök testi uygulanmıştır. Lineer olmayan indeks verilerine ESTAR tipi KSS ve tau (τ) birim kök testleri uygulanmıştır. Analiz sonuçlarında elde edilen bulgular yapılan testlere göre farklılık göstermektedir. Yapılan testler sonucunda ulaşılan ortak sonuç; Veri olarak seçilen borsa endeksleri tek bir teste göre kesin bir yargı içermemektedir. Dolayısıyla bir teste göre "APH geçerli" diğer test sonucuna göre "geçersiz" sonucunu alıyorsak bu testlerin yeterli olmadığı anlamına gelmemekte, kesin bir yargı içermediği anlamına gelmektedir. Özellikle COVID-19 pandemisinde dikkat çekici sonuçlar gözlemlenmiştir. Demokratik ve özgür ülkeler krizlere karşı daha duyarlı olurken, Rusya ve Çin gibi daha kapalı ülkeler krizlere daha esnek tepki vermektedir.
The subject of this study is to search for evidence of the existence of the Adaptive Markets Hypothesis in 33 stock market indices selected from 11 developed and developing countries. The aim here is to monitor the adaptation process of the stock markets of the selected countries during and after extraordinary situations such as crises and shocks. In the study, Harvey et al. (2008) suggested Linearity test was applied. As a result of the linearity test, LS (2013) single break unit root tests and LS (2003) two break unit root tests were applied to linear index data. ESTAR type KSS and tau (τ) unit root tests were applied to nonlinear index data. The findings obtained in the analysis results differ according to the tests performed. The common result reached as a result of the tests; The stock market indices selected as data do not contain a definite judgment according to a single test. Therefore, if we get the result of "AMH valid" according to one test and "invalid" according to the other test result, it does not mean that these tests are not sufficient, but that they do not contain a definite judgment. Especially remarkable results were observed in the COVID-19 pandemic. While democratic and free countries are more sensitive to crises, more closed countries such as Russia and China respond to crises more flexibly.
By subscribing to E-Newsletter, you can get the latest news to your e-mail.
