Klasik-neoklasik model ve bunların çağdaş yorumlarında ekonomi her zaman tam istihdam düzeyinde dengededir. A. Smith’in görünmez eli ve daha sonra J.B. Say tarafından geliştirilen Mahreçler Kanunu, kamu müdahalesi olmadığı sürece iktisadi krizlerin ortaya çıkmayacağını garanti etmektedir. Sistemin doğasından kaynaklı içsel faktörlere bağlı bir krizin gerçekleşmeyeceği ileri sürülmektedir. Bu yaklaşıma mikro açıklamalar getirilirken öncelikle iktisadi birimlerin rasyonel davrandıkları, sadece iktisadi amaçlarına yönelik en uygun kararları aldıkları varsayılır. Belirli kısıtlar altında faydanın maksimize edilmesini ifade eden rasyonel davranış, belirsizliğin söz konusu olmadığı ve gerekli bilgilerin mevcut olduğu koşullarda mümkündür. Karar alıcılar içinde bulundukları sosyal ortamdan izole edilmiş tek tip bireyleri ifade eden homo economicus olarak tanımlanmaktadır. Son dönemde özellikle davranışsal iktisat kapsamında yapılan çalışmalarda Ortodoks yaklaşımın homo economicus ile somutlaşan rasyonel davranış varsayımı tartışılmaya ve sorgulanmaya başlanmıştır. Başta G. Akerlof ve R. Shiller tarafından kaleme alınan bu çalışmalarda iktisadi olayları ve konjonktürel dalgalanmaları açıklayabilmek için rasyonel olmayan içgüdüsel ve psikolojik faktörlerin dikkate alınması gerektiği vurgulanmaktadır. Bu tartışmalar Genel Teori’de geliştirilen ve uzun süredir tartışılmayan animal spirits kavramını tekrar gündeme getirmiştir. Keynes’e göre serbest piyasa ekonomisinin kendiliğinden tam istihdam dengesine ulaşmasını sağlayacak içsel mekanizma söz konusu değildir. Aksine ekonomi eksik istihdam dengesinde dengeye gelme eğilimindedir. Bu sonuca yol açan en önemli faktör beklentilere bağlı gerçekleşen efektif talep yetersizliğidir. Geleceğin belirsiz olduğunu vurgulayan Keynes, özellikle uzun dönemli yatırım kararlarının nasıl alındığını animal spirits kavramı ile açıklamaktadır. Belirsizlik sebebiyle rasyonel hesaplamaların yapılamadığı bir ortamda animal spirits eylemliliğin esas kaynağıdır. Keynes’in analizinde efektif talep yetersizliği ve konjonktürel dalgalanmalar animal spirits kavramı ile açıklanmaktadır.

In the classical-neoclassical model and their contemporary interpretations, the free market economy is operating at full employment level of equilibrium. A. Smith’s invisible hand, and law of markets developed by J.B. Say, guarantees that economic crisis will not happen unless there is government intervention. It is suggested that a crisis will not occur due to the internal factors originating from the nature of the system. Micro-explanations of this approach assume that economic actors act rationally and make the most appropriate decisions only for their economic purposes. Rational behavior, i.e. maximizing the benefits, is possible under conditions where there is no uncertainty and the necessary information is available. Decision-makers are defined as homo economicus, expressing uniform individuals isolated from their social environment. In recent years, especially in studies in the context of behavioral economics, the assumption of rational behavior embodied by homo economicus of the orthodox approach has begun to be discussed. Studies such as those written by G. Akerlof and R. Shiller emphasize that non-rational instinctive and psychological factors should be taken into account to explain business cycle. These discussions brought the concept of animal spirits, which was developed in General Theory and has not been discussed for a long time, back on the agenda. According to Keynes, there is no internal mechanism that enables the free market economy to automatically achieve equilibrium associated with full employment. On the contrary, the economy tends to be underemployed- equilibrium. The most important factor that leads to this result is the deficient of effective demand based on expectations. Keynes emphasizes that the future is uncertain and explains how long-term investment decisions are made with the animal spirits concept. In an economy where rational calculations are not possible due to uncertainty, animal spirits are the main source of decision. The activities stimulated by animal spirits are irrational. The deficiency in effective demand and business cycles can be explained by the concept of animal spirits.