Finansal gelişme, olası yatırımlar hakkında bilgi üretilmesi, sermaye tahsisi, firmaları izleme ve kurumsal yönetim, ticaret, çeşitlendirme ve risk yönetimi, tasarrufların seferber edilmesi ve havuzda toplanması, mal ve hizmet alışverişinin kolaylaştırılması gibi bazı iyileştirmeler olarak tanımlanabilir. Finansal gelişme ile ekonomik büyüme arasındaki ilişki 1959’dan beri birçok çalışmada bütün boyutları ile ele alınmıştır. İlerleyen dönemde finansal gelişme ile ilgili çalışmalar ülkelerin finansal gelişme farklılıklarının sebeplerini belirlemeye dönük olarak yapılmıştır. Çalışmada Türk Konseyi üyesi ülkelere (Azerbaycan, Kazakistan, Kırgızistan ve Türkiye ve Özbekistan) ait IMF Finansal Gelişme indeksi, Reel GSYİH değişimi, Sermaye Yatırımlarının GSYH’ye oranı, Ekonomik özgürlükler indeksi verileri 1998-2018 yılları arası yıllık olarak alınarak panel regresyon analizi yapılmıştır. Panel veri modellerinde model tahmini amacıyla sabit etkiler ve rassal etkiler modelleri uygulanmaktadır. Bu modellerin hangisinin uygulanacağının belirlenmesi amacıyla F testi, T tesi ve Hausman testi yapılması gerekmektedir. Çalışmada yapılan ön testler sonucunda uygun modelin sabit etkiler modeli olduğuna karar verilmiştir. Sabit etkiler modeli sonuçlarına göre söz konusu ülke grubunda finansal gelişme ile ekonomik özgürlükler arasında anlamlı bir ilişki söz konusudur. Ekonomik özgürlükler finansal gelişmeyi pozitif bir şekilde etkilemektedir. Ekonomik özgürlüklerde yaşanacak 1 birimlik değişimin finansal gelişmeyi 0,46 birim etkilemesi beklenmektedir. Ele alınan ülke gurubunda ekonomik büyüme ve yatırımların GSYİH’ya oranının finansal gelişmeye bir etkisinin olmadığı görülmektedir.

Financial development can be defined as some improvements such as generating information about possible investments and capital allocation, monitoring firms and corporate management, trade, diversification and risk management, mobilizing savings and pooling, facilitating the exchange of goods and services. The relationship between financial development and economic growth has been dealt with in all its dimensions since 1959 in many studies. In the following period, studies on financial development have been carried out to determine the reasons of the countries' financial development differences. In this study, panel regression analysis was carried out by taking annual data between 1998-2018 with the IMF Financial Development index, Real GDP change, the ratio of Capital Investments to GDP belonging to member countries of the Turkic Council (Azerbaijan, Kazakhstan, Kyrgyzstan and Turkey and Uzbekistan). In panel data models, fixed effects and random effects models are applied for model prediction. In order to determine which of these models to apply, F test, T test and Hausman test should be done. As a result of the pretests performed in the study, it was decided that the appropriate model was the fixed effects model. According to the results of the fixed effects model, there is a significant relationship between financial development and economic freedoms in the country group. Economic freedoms positively affect financial development.  A 1-unit change in economic freedoms is expected to affect financial development by 0.46 units. It is seen that the ratio of economic growth and investments to GDP in the country group discussed has no effect on financial development.