Merkez bankası, bir ülkenin para politikası stratejisini belirleyen, yürüten, finans ve bankacılık sistemini düzenleyen bağımsız yetkili bir otoritedir. Merkez bankasının ekonomiyi yönlendirmek için kullandığı politik araçların dayandığı temel unsurlardan en önemlisi sahip olduğu uluslararası rezervlerdir. Uluslararası Rezervler, ödemeler dengesi finansman gerekliliğini karşılamak, döviz kurunu etkilemek, döviz piyasalarına müdahale etmek, ulusal para birimine ve ekonomiye olan güveni korumak ile dış borçlanmaya temel oluşturmak için merkez bankası tarafından tutulan dış varlıklardır. Bu bağlamda, bu çalışmada ARDL Modeli kullanılarak Türkiye'deki merkez bankası rezervleri üzerinde döviz kurlarının, faizin, enflasyonun, dış ticaret kalemlerinin, doğrudan yatırımlar ve portföy yatırımlarının etkisi incelenmiştir. Merkez bankası rezervleri ile etkileşim içinde olabilecek olan ve ekonomik iç dinamikler olan faiz, enflasyon oranı (TÜFE bazlı), döviz kurları 2003Q1- 2021Q3 tarihleri arasında seçilmiştir. Ekonomi için dış dinamikler olarak belirlediğimiz ithalat, ihracat, doğrudan yatırımlar ve portföy yatırımları ise 1998Q1-2019Q1 dönemleri arasında seçilerek analiz edilmiştir. Yapılan ampirik çalışma neticesinde rezerv oranlarının bir ülke ekonomisindeki temel makro büyüklüklerdeki değişimlerden etkilendiği görülmüştür. Dolayısıyla, bu çalışma yaşanan süreci reel olarak yansıtması ve aynı anda birçok ekonomik değişkeni içeren bir sonuç önermesi açısından literatüre ciddi bir katkı yapacaktır. Literatür taramalarında da bu çalışma da kullanılan değişkenlerin total olarak kullanıldığı başka bir çalışmaya rastlanmamıştır. Bu bakımdan, rezerv oranlarını etkileyen iç ve dış dinamiklerin toplu halde gösterildiği bir çalışma olarak literatüre katkı sağlayacağı düşünülmektedir.

The central bank is an independent competent authority that determines and executes a country's monetary policy strategy and regulates the financial and banking system. The most important of the basic elements on which the political tools used by the central bank to steer the economy are based on its international reserves. International Reserves are foreign assets held by the central bank to meet the balance of payments financing requirement, influence the exchange rate, intervene in foreign exchange markets, maintain confidence in the national currency and economy, and form the basis for external borrowing. In this context, in this study, the effects of exchange rates, interest rates, inflation, foreign trade items, direct investments and portfolio investments on central bank reserves in Turkey were examined using the ARDLModel. Interest, inflation rate (CPI-based) and exchange rates, which can interact with the central bank reserves and which are economic internal dynamics, have been selected between 2003Q1-2021Q3. Imports, exports, direct investments and portfolio investments, which we determined as external dynamics for the economy, were selected between 1998Q1-2019Q1 and analyzed. As a result of the empirical study, it has been seen that the reserve ratios are affected by the changes in the most important items that make up a country's economy. Therefore, this study will make a solid contribution to the literature in terms of reflecting the process in real terms and proposing a conclusion that includes many economic variables at the same time. In the literature review, no other study was found in which the variables used in this study were used in total. In this respect, it is thought that it will contribute to the literature as a study in which the internal and external dynamics affecting the reserve ratios are shown collectively.