Son yıllarda yapılan çalışmalarda Etkin Piyasalar Hipotezinin aksine fiyatların tüm bilgileri içermediği, yatırımcı davranışları, beklenmeyen olaylar gibi faktörlerin fiyatlar ve volatiliteler üzerinde önemli etkilerinin olduğunu ortaya koymuştur. Beklenmeyen bir olay karşısında oluşan belirsizlikler yatırımcı davranışlarını etkilediği gibi yabancı sermaye akışını da olumsuz etkilemektedir. Bu çalışmanın amacı, Türkiye’de son on yıl içinde gerçekleşen önemli beklenmedik olaylardan Gezi Parkı olayları, 15 Temmuz darbe girişimi ve 19 Mart 2021 tarihindeki Merkez Bankası başkanı değişimi olaylarının Borsa İstanbul Menkul kıymetler Piyasası üzerindeki etkilerini tespit etmektir. Bu amaçla üç olayın gerçekleşme tarihine kadar oluşturulmuş BIST100 endeksi haftalık zaman serileri ile ARIMA modeller tahmin edilmiş ve oluşturulan modeller ile olayları takip eden 12 haftalık tahminler yapılmış ve tahminler ile gerçekleşen BIST100 endeksi değerleri karşılaştırılmıştır. Yapılan analizler sonrasında her üç olayında BIST100 endeksinde önemli olumsuzluklara sebep olduğu, olayı takip eden ilk haftada endeks üzerinde en yüksek olumsuz etkinin % 17,98 ile 15 Temmuz darbe girişimine, 12 haftalık ortalama değişimler dikkate alındığında en yüksek olumsuzluğun ise %18,25 ile Gezi Parkı olaylarından kaynaklandığı tespit edilmiştir. Ayrıca elde edilen bulgular Etkin Piyasalar Hipotezinin aksine piyasanın etkin olmadığını ve hisse senedi fiyatlarını etkileyen faktörlerin tamamının fiyatlara yansımadığını göstermektedir dolayısıyla piyasaya ulaşan bir bilgi veya beklenmeyen olayların hisse senedi fiyatlarını etkilediği sonucuna varılmıştır.

Studies conducted in recent years have revealed that, contrary to the Efficient Market Hypothesis, prices do not contain all the information, and that factors such as investor behavior and unexpected events have significant effects on prices and volatility. Uncertainties in the face of an unexpected event not only affect investor behavior, but also negatively affect foreign capital flows. The aim of this study is to determine the effects of the Gezi Park events, the July 15 coup attempt and the change of the Central Bank president on March 19, 2021, which are among the important unexpected events that took place in the last ten years in Turkey, on the Borsa Istanbul Securities Market. For this purpose, ARIMA models were estimated with the weekly time series of the BIST100 index created until the realization date of three events. With the models created, the 12-week forecasts following the events were made and the forecasts and the actual BIST100 index values were compared. After the analysis, it was found that all three events caused significant negative effects on the BIST100 index, the highest negative impact on the index was 17.98% in the first week following the event, the coup attempt on 15 July, considering the 12-week average changes, it was determined that the highest negative effect was caused by the Gezi Park events with 18.5 %. In addition, the findings revealed that, contrary to the Efficient Markets Hypothesis, the market is not efficient and all the factors affecting stock prices are not reflected in the prices, therefore, information reaching the market or unexpected events affect the stock prices.