Kripto para, şifreleme kullanarak (kriptografi) yapılan işlemleri güvence altına alan, çalışma şekli bakımından nakit paralara alternatif bir değişim aracı olarak tasarlanmış, bir dijital varlık ve bir sanal unsur olarak tanımlanabilir. Dünya geneline bakıldığında Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Ripple, Litecoin, Cardano, Nem, Iota, Stellar, Dash ve daha birçok kripto para mevcuttur. Günümüzde kripto paralar arasında en ünlü olanı ise işlem hacmi açısından dünyada en fazla tercih edilen ve kripto para hacminin yaklaşık %50’ini oluşturan Bitcoin’dir. 2008 yılında Satoshi Nakatomo adında bir kişi veya topluluğun ortaya çıkardığı ve 2009 yılında ilk transferi gerçekleşen Bitcoin, dijital ortamda oluşturulan bir kripto paradır. Bu çalışmanın amacı bir kripto para birimi olan Bitcoin ile altın ons fiyatları ve dolar endeksi arasındaki ilişkinin araştırılmasıdır. Çalışmada dönem olarak 2012-2019 arası yıllar belirlenmiş olup aylık verilerle inceleme yapılmıştır. İncelenen değişkenler arasındaki eşbütünleşme ilişkisini tespit etmek için yöntem olarak ARDL Sınır testi yaklaşımı kullanılmıştır. Çalışma sonucunda Bitcoin’in altın ve döviz fiyatı arasında uzun dönemli eşbütünleşik bir ilişki tespit edilmiştir. Elde edilen bu sonuç ile uzun dönemde altın ons fiyatındaki %1’lik bir artışın Bitcoin fiyatlarını yaklaşık %15 artıracağını; USD endeksindeki 1 birimlik artışın ise Bitcoin fiyatlarını yaklaşık %0.28 birim artıracağını ifade etmektedir. Ancak kısa dönemde değişkenler arasında eşbütünleşik bir ilişkinin olmadığı sonucuna ulaşılmıştır.

Cryptocurrency can be defined as a digital asset and a virtual element designed to be an alternative exchange tool for cash in terms of how it works, securing transactions using encryption (cryptography). Looking across the world, there are Bitcoin, Ethereum, Bitcoin Cash, Ripple, Litecoin, Cardano, Nem, Iota, Stellar, Dash and many more cryptocurrencies. The most famous of the cryptocurrencies today is Bitcoin, which is the most preferred in terms of transaction volume and constitutes approximately 50% of the cryptocurrency volume. Bitcoin, created by a person or community named Satoshi Nakatomo in 2008 and the first transfer in 2009, is a digitally created cryptocurrency. The aim of this study is to investigate the relationship between Bitcoin, a cryptocurrency, and gold ounce prices and dollar index. In the study, 2012- 2019 was determined as the term and the monthly data were examined. ARDL Boundary test approach was used as a method to determine the cointegration relationship between the examined variables. As a result of the study, a long-term co-integrated relationship between Bitcoin's gold and foreign exchange price was determined. With this result, a 1% increase in the gold ounce price will increase Bitcoin prices by about 15% in the long run; The 1-unit increase in the USD index indicates that it will increase Bitcoin prices by about 0.28%. However, it was concluded that there was no co-integrated relationship between the variables in the short term.